La compagnie maritime allemande Hapag-Lloyd s'attend à obtenir jusqu'à 500 millions de dollars annuels en synergies découlant de son plan d'acquisition de la société israélienne ZIM, comme l'a expliqué le directeur général de la société, Rolf Habben Jansen, lors d'une présentation diffusée ce mardi. La plus grande partie des économies proviendra de l'optimisation du réseau de services et des améliorations des conditions d'approvisionnement.
Hapag-Lloyd a convenu d'acheter 100 % des actions de ZIM à un prix de 35 dollars par action, plaçant ainsi la valorisation de la compagnie maritime israélienne à 4,2 milliards de dollars en termes de capital. Le financement de l'opération reposera principalement sur la liquidité disponible de Hapag-Lloyd, qui s'élève à environ 7,5 milliards de dollars, complétée par une ligne de crédit pont allant jusqu'à 2,5 milliards. Selon la compagnie allemande, aucune des deux compagnies maritimes n'affronte d'échéances importantes de dettes à court terme, et les livraisons des navires actuellement en commande sont garanties. La clôture de la transaction est prévue pour fin 2026, sous réserve des approbations des actionnaires et des régulateurs compétents.
Si elle se concrétise, l'opération donnera lieu à une flotte conjointe de plus de 400 navires ayant une capacité supérieure à 3 millions de TEU, consolidant ainsi Hapag-Lloyd parmi les cinq plus grandes lignes de conteneurs du monde. Habben Jansen a souligné que l'acquisition permettra à la compagnie « d'assurer notre position globale dans le top cinq » et « d'accéder à une base de clients meilleure et plus large », tout en renforçant sa présence sur les routes transpacifiques, atlantiques et intra-asiatiques.
Calendrier des synergies : 65 % la première année
Le directeur général de Hapag-Lloyd a précisé que la société prévoit de réaliser environ 65 % des synergies au cours de la première année suivant la clôture, un pourcentage qui passerait à 90 % lors du deuxième exercice jusqu'à atteindre la totalité des 500 millions de dollars annuels au cours de la troisième année.
Les gains dans le réseau proviendront du déploiement de navires de plus grande taille, de la rationalisation des services en double et de l'amélioration de l'utilisation des créneaux sur les principales routes est-ouest. Habben Jansen a décrit l'introduction de navires plus grands sur certains trafics comme « l'un des plus grands moteurs et leviers » pour réaliser des économies, rappelant l'expérience accumulée par Hapag-Lloyd lors d'intégrations précédentes, telles que celles de l'UASC et du CSAV.
La flotte de ZIM, composée de quelque 100 navires avec une capacité supérieure à 700 000 TEU, est hautement complémentaire à celle de Hapag-Lloyd, en particulier dans les segments allant de 8 000 à 15 000 TEU. Le volume de transport combiné des deux compagnies aurait atteint environ 17 millions de TEU en 2025 sur une base pro forma, chiffre qui dépassera les 18 millions une fois la transaction finalisée et le groupe opérant conjointement en 2027.
Cependant, l'opération fera grimper la proportion de tonnage affrété dans la flotte combinée à environ 50 %, contre près de 40 % que Hapag-Lloyd enregistre seule. La direction a reconnu que ce ratio se situe légèrement au-dessus de son objectif traditionnel, bien qu'elle ait indiqué qu'il sera progressivement réajusté vers un équilibre de 60:40 entre navires propres et affrétés. Dans l'environnement actuel du marché, marqué par l'incertitude et la pression à la baisse sur les frets, une plus grande proportion de navires en time-charter apporte une flexibilité supplémentaire.
Impact sur les routes commerciales
La fusion permettra à Hapag-Lloyd de gagner des positions sur plusieurs routes clés où ses concurrents directs maintiennent le leadership. Selon les données fournies par la société elle-même, MSC détient la part de marché sur toutes les principales routes, sauf la transpacifique, où CMA CGM occupe la première place.
C'est précisément dans le Pacifique que le duo Hapag-Lloyd/ZIM espère réaliser le plus grand progrès. Actuellement, la compagnie maritime allemande est la sixième par capacité sur cette route, avec 7 %, derrière Evergreen. Une fois les deux opérations intégrées, la part combinée serait portée à 12 %, plaçant le groupe en quatrième position, derrière Ocean Network Express (ONE).
Sur la route intra-européenne, où ZIM (4 %) devance Hapag-Lloyd (2 %), l'opération conjointe les placerait en cinquième position avec 7 % de part, égalant Cosco Shipping. Dans l'Atlantique, Hapag-Lloyd aspire à consolider la deuxième position avec 27 % de capacité combinée, à trois points de MSC (29 %) et à une distance considérable de Maersk (12 %). Sur les trafics entre l'Amérique latine et l'Asie, la part combinée atteindrait 14 %, se rapprochant de CMA CGM (17 %), tandis que dans les routes du Midwest, le groupe atteindrait 11 %.
Habben Jansen a également indiqué qu'il est « très probable » qu'une partie du tonnage de ZIM actuellement déployé sur des services est-ouest puisse être intégrée dans la coopération Gemini que Hapag-Lloyd maintient avec Maersk, générant ainsi des économies d'échelle. En ce qui concerne les accords d'échange de créneaux et de partage de navires que ZIM maintient avec MSC sur les routes Asie-côte est des États-Unis et Asie-Golfe - opérationnels depuis février 2025 - le directeur général a assuré que la société respectera les engagements contractuels existants, intégrant les synergies de manière progressive en ligne avec ces accords.
Opération soumise à approbation réglementaire
L'acquisition doit encore recevoir l'aval des autorités compétentes, y compris israéliennes. Le maire de Haïfa, ville qui abrite le siège de ZIM, a demandé la suspension de l'accord en évoquant l'importance stratégique de la compagnie maritime pour Israël. Selon le maire, « transférer sa propriété à des mains étrangères, même si un fonds d'investissement israélien est impliqué, pose problème, nuit à la sécurité nationale et entraînerait le licenciement de milliers d'employés ».
Hapag-Lloyd, pour sa part, assure que la combinaison avec ZIM - probablement par la création d'une nouvelle entité qui conservera la marque ZIM - garantira sa position de cinquième compagnie maritime mondiale, avec une flotte moderne de plus de 400 navires, une capacité opérationnelle supérieure à 3 millions de TEU et un volume annuel de transport de plus de 18 millions de TEU. Selon le classement d'Alphaliner, Hapag-Lloyd occupe actuellement la cinquième position mondiale avec une capacité de 2,3 millions de TEU et 7,1 % de part de marché, tandis que ZIM se classe dixième avec 704 450 TEU et 2,1 %.
