Le marché européen des droits d'émission a enregistré en février une correction significative de ses cotations. Le prix sur le marché au comptant a chuté le 16 février dernier jusqu'à 67,75 euros par tonne de CO2 équivalent (€/tCO2eq), son niveau le plus bas depuis le début de mai de l'année précédente. Ce chiffre représente une baisse de 25 % par rapport au maximum de 90,02 €/tCO2eq atteint le 14 janvier.
La tendance baissière s'est aussi reflétée dans l'indice de référence des contrats à terme, l'ICE EUA Futures Dec '26, qui se négocie autour de 72 €/tCO2eq après avoir reculé d'environ 10 euros entre le 10 et le 16 février.
Des sources du marché lient cette évolution à la contestation politique et commerciale croissante contre le système européen d'échange de droits d'émission (EU ETS). Dans divers domaines, des propositions ont été faites pour revoir le mécanisme, retarder certaines obligations ou même suspendre temporairement son application, dans un contexte d'inquiétude concernant son impact sur la compétitivité industrielle et sur certains secteurs du transport.
Dans le secteur maritime, l'EU ETS fait face en 2026 à l'achèvement de son implantation progressive. Depuis son introduction en 2024, le secteur a progressivement assumé l'obligation de fournir des droits d'émission. À partir de cette année, les navires devront couvrir 100 % de leurs émissions vérifiées dans le champ d'application du système, après la période transitoire où un pourcentage inférieur était exigé.
La mesure a suscité le rejet de diverses associations d'armateurs européens. Interferry a demandé que l'obligation prévue pour 2025 soit gelée à 70 %, tandis qu'Assarmatori — l'une des deux associations italiennes d'armateurs —, avec le soutien d'organisations de Grèce et de Malte, a demandé la suspension de la réglementation et l'introduction de mesures correctrices pour protéger les segments jugés les plus exposés à la concurrence extérieure ou aux détournements de trafic.
En Espagne, l'Association des Navigants Espagnols (ANAVE) a averti que l'EU ETS a des effets directs sur le transport maritime de courte distance, en particulier sur les trafics ro-ro qui concurrencent directement la route. Selon les données de l'Observatoire du Transport Maritime de Courte Distance, dans les corridors avec l'Italie, la demande maritime a connu des baisses en 2024 et 2025, tandis que le transport routier a enregistré des croissances à deux chiffres durant la même période.
Parallèlement, des ajustements à la baisse ont été effectués sur la capacité offerte dans certains services maritimes où la substitution modal s'avère viable. Cette combinaison de moindre demande et de réduction de l'offre pointe vers un scénario de rééquilibrage opérationnel conditionné par les coûts supplémentaires associés au carbone.
Sur la façade atlantique, des changements dans les flux commerciaux sont également détectés. Certains opérateurs signalent un dynamisme accru dans les connexions avec le Royaume-Uni, pays qui est en dehors du périmètre de l'EU ETS maritime, par rapport aux baisses observées dans d'autres ports européens. De plus, des coupes de capacité ont été observées sur certaines routes.
Un autre élément signalé par le secteur est la possible apparition de distorsions dans les trafics de cabotage résultant de la méthode de calcul des émissions à des échelles intermédiaires. Selon les armateurs, cette configuration pourrait inciter le transport routier pour éviter le coût supplémentaire de l'EU ETS et du règlement FuelEU Maritime, avec l'effet consécutif sur la congestion terrestre et le bilan net des émissions.
Les critiques du système ne se limitent pas au transport maritime. Lors du récent sommet de l'industrie européenne à Anvers, le chancelier allemand Friedrich Merz a évoqué la possibilité de « revoir ou, au moins, de reporter » l'ETS si celui-ci ne tient pas son objectif de réduire les émissions sans nuire à la compétitivité industrielle. Dans le même ordre d'idées, le directeur général de Repsol, Josu Jon Imaz, a défini le système comme « une taxe » qui, à son avis, accélère la délocalisation de l'industrie européenne.
Face à ces positions, la présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, a défendu l'efficacité du régime d'échange de droits d'émission lors de la rencontre à Anvers. Comme elle l'a rappelé, depuis son introduction en 2005, les émissions dans les secteurs couverts ont été réduites de 39 %, tandis que l'économie de ces secteurs a crû de 71 %. De plus, le système a généré plus de 260 milliards d'euros de recettes accumulées depuis son lancement.
Le débat sur l'avenir de l'EU ETS se déroule à un moment où l'Union européenne maintient sa feuille de route climatique et le calendrier d'extension du système à de nouveaux secteurs, y compris le transport maritime. L'évolution récente des prix des droits d'émission ajoute un nouvel élément d'analyse à un mécanisme qui combine des objectifs environnementaux avec des implications économiques et opérationnelles pour de multiples activités productives.